12月14日，很平常的一天。但地产股不平常。

A股上证指数只下跌0.53%的情况下，地产板块一片惨绿。万科A收跌2.01%，保利发展收跌3.59%，金地收跌3.67%，招商蛇口稍好点，跌幅不足1%。

港股内房板块更惨。世茂集团以接近20%（19.92％）的跌幅，毫不犹豫地领跌，全天。融创跌了12.83％。恒大系三只股票跌幅都比较猛，并不奇怪。连华润置地都跌了4.69%。

物业板块，还要惨一些。世茂服务以-32.02%领跌。融创服务跌幅超过17%，恒大物业跌幅超过13%，碧桂园服务跌幅超过10%。

然而，14日这天啥事也没有，除了中国文联、中国作协在开会，其他都风平浪静的。北京的阳光还特别灿烂。

政策面，我们之前在学习中央政治局会议和中央经济工作会议的体会里都写了，可以肯定地说，回暖。是的，至暗时刻已过。

央行也是苦心孤诣。昨天再次单独发布个人住房按揭的数据。2021年11月末，个人住房贷款余额38.1万亿元，当月增加4013亿元，较10月多增532亿元。

另据权威媒体报道，11月房地产信贷投放同比将多增约2000亿元。

这几个数据，是在证明，金融机构正在满足购房者合理的住房需求，以及合理发放房地产开发贷款、并购贷款。

金融主官齐聚喊话，政策纠偏，信贷落地初见效，但为什么地产股不买账？

如果聚焦于14日的地产板块表现，有些朋友很容易会指出来，是被世茂系带坏了。地产股是世茂房地产，物业股是世茂服务，带头跌，不回头。

世茂房地产，从近几年的资产质量和财务报表看，算是业内公认的优等生之一，却遭遇创立以来最为黯淡的黑色四季度。11月5日股债双杀之后，12月13、14日又连续大跌，10月22日以来，跌幅超过六成。

世茂何以沦落至此？

11月5日股债双杀，据说是有个传闻，世茂的陆家嘴信托，但当天许世坛约见投资人，进行了辟谣，次日股价回涨。

12月13、14日的大跌，表面看，是世茂股份把它的物业管理卖给了世茂服务，但这只是世茂系的关联公司相互捣腾资产而已，算不上什么重大利空，但世茂服务还是为此暴跌三成，并带崩了一众物业板块。

实质上的杀伤，据说是世茂信托违约传闻再次来袭。这一次，更像真的。据媒体报道，世茂与国通信托合作的信托计划项目，第十八期3360万元和第十九期5440万元（合计8800万元），已构成实质性违约。被指是“牺牲信托保公开债和ABS”。

另外，世茂与平安信托的合作项目也出现了所谓违约的传闻。

还记得之前上海浦城小区低价卖房的消息吗？房源是上海世茂的。12月14日，它发布声明说，房子不卖了。原因只是“网上出现各种传言”。

12月14日晚间，世茂股份（600823.SH）针对近期的传闻，发出一则说明公告称，目前，公司各项生产经营活动正常，经营活动并未发生重大不利变化，且未发生影响公司偿债能力和债券还本付息的不利事项。

根据此前的公告，世茂集团今年前11个月销售额达2628亿元。它的各项银行授信和贷款也基本正常，怎么会因为区区8800万元主动违约？如今这样的非常时期，许世坛不可能不知道牵一发而动全身的道理，一个小小的违约就可能导致溃败。30亿国通信托合作里头，应该有不为人知的隐情或者是合约纠纷。

据说世茂方面正与传闻中的信托公司紧急协商之中。包括世茂在内，攸克君不希望再出现大的房企爆雷事件，这个庞大但脆弱的行业真的是经不起动荡了。

为此，我们想提几个建议：

，房企应对所有的债务进行整理，偿债要有预先的财务安排，出现任何违约或潜在违约的苗头，都必须积极应对。不可躺平。花样年带了一个极坏极坏的头，最终它必将因为自己的鲁莾轻率受到惩罚。

年底了，工程款，各种供应商欠款，能力所及，该付的要付，不要因小失大，几个亿甚至几千万的债就把公司给搞垮了。

第二，金融机构，执行房地产审慎管理制度不可太刻板。现在，是时候响应监管部门的号召，合法合规项目，该续的开发贷要续，该增的信贷要增，切莫抽贷断贷。额度若不足，向上级争取，大概率会有较好的结果。 

中央经济工作会议的信号已经非常明显了。此外，国家发改委副主任宁吉喆12月11日在中国经济年会上说，房地产是支柱产业。这个说法有多少年没提了？

第三，地方政府的预售资金监管，不应成为新的梗阻。资金监管不是设卡更不是卡脖子，缓解房企流动性危机，地方政府也有责任。

土地付款条件，能宽限则宽限。帮助企业渡过难关，是政府的职责所在。

第四，让谣言止于智者。尤其是房地产的投资人、债权人。不要听到某个传闻就上门去追索，更不能挤兑。本来没啥事，一个谣言袭来，一帮投资人挤兑，一家正常运转的企业可能真垮了。结果是，投资人、债权人的利益同样化受损。

智者，是做理智的投资人、债权人。

第五，防止房地产的合成谬误。

多位朋友说，现在是一片树叶掉下来，也吓房企一跳。现在说房地产是惊弓之鸟，毫不为过。我们所有从业人员、利益攸关者都要呵护它、善待它，不做压垮骆驼的那根稻草。不传谣，也不信谣。房地产信心的重建，有赖于每一个市场利益主体的努力。

中央财办常务副主任韩文秀12月11日在中国经济年会表示，经济社会发展是一个相互关联的复杂系统，要防止出现合成谬误，不把分兵把关变成只顾自己不及其余，避免局部合理政策叠加后造成负面效应。要防止分解谬误，避免把整体任务简单一分了之，更不能层层加码，导致基层难以承受。

这个“合成谬误”，也适用于今天所有的市场主体，对待房地产的态度和行为。